国家队的盘外招 · 其二
民生工程与社会责任
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长江电力 · 葛洲坝船闸
2025.8 拟砸 266 亿建葛洲坝航运扩能（公益基建），5.7 亿股反对，仍 96% 强行通过
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火电厂 · 2021 亏本供电
煤价 600→2000 元/吨，电价锁死，发电即倒贴 2-3 毛/度；华能国际巨亏 100 亿+
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市场化的成本 vs 行政化的公益
分红归零、戴维斯双杀；"讲政治、保民生"永远高于利润
第二种盘外招，是让上市公司承担民生工程和社会责任，先看长江电力。
先说业务。长江电力是 A 股靠三峡、葛洲坝等巨型水电站发电的”避险神券”，水电成本极低、现金流稳定、分红慷慨。
再说事件。2025 年 8 月，它突然公告要砸 266 亿去建葛洲坝航运扩能工程。船闸本来是国家公益基建，过闸费极低甚至不收费，回本遥遥无期。散户认为这是大股东慷上市公司之慨，拿分红的钱去修公益。临时股东大会上董事长还缺席，现场火药味十足，超过 5.7 亿股投了反对票，但最终还是 96% 强行通过。
最后说影响。高分红红利股的现金被抽去修公益，市场担心分红被蚕食，公告后股价短期内罕见连续破位下跌。
再看 2021 年的火电厂。先说业务：火电是中国电网的绝对支柱，占比超七成。
再说事件：那年动力煤从 600 元狂飙到 2000 元一吨，但电价被国家锁死，最多涨 10% 到 15%。火电厂每发一度电，光是烧煤就要 6 到 7 毛，卖给电网却只有 4 毛左右——发电即亏损，每度倒贴 2 到 3 毛。但国家下死命令保供电保民生，不许停工，只能硬着头皮亏本发电。
最后说影响：华能国际一年巨亏 100 多亿，把过去几年的利润一次亏光，当年分红彻底泡汤，股价被机构和散户疯狂割肉，戴维斯双杀。
这两件事本质一样：在民生红线面前，市场化的成本必须给行政化的公益让路。