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生息资产 · 债券

债券的分类

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主权债券

政府背书，信用等级最高

国债

中央政府发行，金边债券

~2-3%

10 年期

地方债

地方政府发行，隐性刚兑

~3-4%

一般债

政策性金融债

国开、农发、口行

~2.5-3.5%

10 年期

💡 信用风险极低，收益率也较低

🏢

信用债

企业发行，看信用评级

AAA 企业债

央企/头部民企，最安全

~3-5%

中票/短融

AA/A 信用债

评级越低，风险越高

~5-8%

收益高

可转换债券

可转成股票，股债双重属性

~不固定

带期权

⚠️ 信用风险随评级下降而上升

核心规律：发行主体信用越强 → 利率越低、越安全；信用越弱 → 利率越高、风险越大。收益和风险永远成正比。

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